在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(sh放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受í)，该公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供(gōng)应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求(qiú)，每(měi)年到了第二(èr)季度(dù)开始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国(guó)内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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