国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美(měi)国多(duō)项(xiàng)重(zhòng)要经济数据出炉后，美联(lián)储(chǔ)也将召开5月议息(xī)会议(yì)，市场普遍预期(qī)将继(jì)续加息25BP。在利好(hǎo)利空消(xiāo)息交织下，节后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，美(měi)国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌，原因是达成救助(zhù)协议以维持(chí)该银(yín)行运营的希望在(zài)变得渺(miǎo)茫。该股今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道(dào)，自(zì)美国第一共和(hé)银(yín)行公布其第一季(jì)度存(cún)款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后(hòu)，该银行股价(jià)在接(jiē)下来的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前包括来自(zì)美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政(zhèng)部和美联储的(de)官员(yuán)正(zhèng)在(zài)与其他银行进行协(xié)调会议，为第(dì)一共和银行制定(dìng)救(jiù)助计(jì)划。

　　美(měi)联储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银(yín)行(xíng)规管

　　在当地时间(jiān)4月28日(rì)公布(bù)的内(nèi)部审(shěn)查报(bào)告中(zhōng)，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷银(yín)行的倒闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险管理薄弱，也和美联(lián)储(chǔ)的(de)审(shěn)查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联(lián)储认为(wèi)，银行业(yè)审查员未能(néng)采取(qǔ)有力行(xíng)动解(jiě)决(jué)硅谷银行越(yuè)来越多(duō)的(de)问题。美联储负责金融(róng)业(yè)监(jiān)管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分(fēn)认(rèn)识(shí)到(dào)，随着(zhe)硅谷银行的(de)规模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多(duō)么不(bù)堪一击。他们(men)的确发(fā)现了风险，却没有采取足够的措(cuò)施，保证该行(xíng)足够(gòu)迅速(sù)地解决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总结硅(guī)谷银行倒(dào)闭有四大成因(yīn)，其(qí)中三点都(dōu)和美联储(chǔ)监管(guǎn)不(bù)力(lì)有关。他(tā)说，美联储监管者的(de)错误部分(fēn)源(yuán)于，特朗普执政时的金融业改革普遍(biàn)放松了对中等(děng)银行的(de)规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联(lián)储的文(wén)化转变似乎导致联储的监管(guǎn)变(biàn)得更(gèng)宽(kuān)松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增(zēng)加(jiā)复杂性，以及监管方(fāng)式不(bù)够自(zì)信(xìn)果断，它们阻碍(ài)了有效(xiào)的(de)监(jiān)管。

　　美(měi)联储认(rèn)为，其银行业审查员已经确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭(bì)的一大问题(tí)——利率相关(guān)风险，但美(měi)联储自身(shēn)的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧(cè)重在采取行动以前累积过多(duō)的(de)证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银(yín)行收(shōu)到31项监管机构(gòu)的公开(kāi)审查(chá)报(bào)告(gào)或(huò)警告，数(shù)量(liàng)是其他银(yín)行的(de)三(sān)倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更广(guǎng)的问题(tí)，比如该行多年(nián)来(lái)一(yī)直突破内部风(fēng)险限(xiàn)制，其采(cǎi)用的流(liú)动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审(shěn)查(chá)，适用于资产超过千(qiān)亿美元银(yín)行的(de)一(yī)系列(liè)规定，包括压(yā)力测试和流(liú)动(dòng)性要求，将重新评(píng)估，怎样监督和(hé)监(jiān)管一家银行(xíng)对利率流动(dòng)性风险的(de)风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒(dào)闭表(biǎo)明，需要(yào)对范(fàn)围更广(guǎng)泛的银(yín)行强(qiáng)化适(shì)用的(de)标准，联储应考(kǎo)虑，让(ràng)更大范围(wéi)的银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼吁(xū)，重新(xīn)评估，对(duì)于超(chāo)过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款，监(jiān)管方的(de)处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美(měi)联储(chǔ)应要求更广(guǎng)泛的银(yín)行考虑到可出售证券的未实现(xiàn)损益(yì)，以(yǐ)便让银行的资本要求更(gèng)好地匹(pǐ)配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和(hé)风险(xiǎn)管理不足的公(gōng)司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的要求，或者限制(zhì)股(gǔ)票回购(gòu)、股息支付(fù)或高管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华(huá)达州重大灾难声明，他下(xià)令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间受严重风(fēng)暴影(yǐng)响的(de)地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助(zhù)资金可在成本分担的基础上提供给州政(zhèng)府和符合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾害(hài)影响地区(qū)的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农产品(pǐn)相(xiāng)关事(shì)宜(yí)达成原则(zé)性协(xié)议

　　据央视(shì)新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会执行副(fù)主席东布罗夫(fū)斯基(jī)斯对外(wài)宣布，欧委会(huì)已与保加利(lì)亚(yà)、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原(yuán)则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成(chéng)员国和乌(wū)克兰农民(mín)的担(dān)忧。具体措(cuò)施(shī)包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚(yà)等(děng)国撤回(huí)针对乌农(nóng)产品的单(dān)边措施。从(cóng)欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实施保障措(cuò)施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推(tuī)进包括(kuò)葵花(huā)籽(zǐ)油等产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口到(dào)其(qí)他国家。

　　美(měi)国滞胀(zhàng)困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布的(de)数据(jù)显示，美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及(jí)前值(zhí)持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据(jù)再度(dù)印(yìn)证(zhèng)了美(měi)国(guó)通胀的(de)居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可能性。报告公布(bù)后，美国短(duǎn)期利(lì)率期(qī)货小(xiǎo)幅(fú)下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国(guó)商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而(ér)同日(rì)公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师(shī)张晨向期货日报记者(zhě)表示(shì)，上述数据显示出美(měi)国经济放缓但通胀(zhàng)水平依旧高(gāo)企(qǐ)的滞(zhì)胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年数(shù)同比数据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的(de)增速出现明(míng)显回暖，显示出美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧(rèn)性尚存(cún)。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了(le)市场对于美国经济(jì)衰退(tuì)的忧虑，再(zài)加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效(xiào)应(yīng)持续存(cún)在，金(jīn)融(róng)不稳(wěn)定(dìng)叠加经济景气下滑，一(yī)定(dìng)程度上(shàng)削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预(yù)期，同时增加了下半(bàn)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖年美联(lián)储(chǔ)降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师罗(luó)亮认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内(nèi)的(de)一季(jì)度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五晚间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储(chǔ)5月份加息基本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此次会议还需(xū)关注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观(guān)贵金属分析(xī)师吴(wú)梓(zǐ)杰认为，当前美(měi)联储货(huò)币政策面临(lín)抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观审(shěn)慎两难的(de)抉择。随着(zhe)此(cǐ)前银行业(yè)危机的爆发以及一季(jì)度经济的(de)回落，美国当前经济的脆弱性以及下(xià)行压力已(yǐ)经(jīng)持(chí)续增加(jiā)，但是一季度核(hé)心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示出核心(xīn)通(tōng)胀黏性(xìng)超预期(qī)。

　　“对于美联储来(lái)说(shuō)，这意味着(zhe)进行政(zhèng)策选择时不得不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表(biǎo)态或将更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)安抚市场情绪，强调(diào)对宏观风险的(de)把控，且对未来加息(xī)的态度或将更加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前市(shì)场已经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价(jià)。鉴(jiàn)于此次会议并无最新(xīn)点阵图和经济(jì)展(zhǎn)望公布(bù)，因此(cǐ)会议重点(diǎn)在于(yú)利率一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(lǜ)决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言两方(fāng)面。其中，在决议声明方(fāng)面，可重点观(guān)察措(cuò)辞调整变化(huà)情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗示(shì)。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景(jǐng)、后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策以及银(yín)行(xíng)业危机引发的(de)信贷收缩(suō)等方面的观点论(lùn)述。特别(bié)是如果出现“停止加息”等明显鸽派(pài)暗示，则无论对(duì)于商品市场还是权(quán)益(yì)市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联(lián)储会(huì)议需要关注三(sān)个方面：一是(shì)考虑到(dào)通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美联储(chǔ)是(shì)否会透露其愿意容忍更高水平的通胀(zhàng)；二是美联储对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期风险还(hái)是长期风险；三是(shì)美联储未来(lái)的货币政策预期，比如是否透露下半(bàn)年将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美(měi)联(lián)储依然偏鹰(yīng)派，则预期风(fēng)险资产将继续回(huí)调，美(měi)债利率曲(qū)线会加深倒挂的(de)程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那市场风(fēng)险偏好会再度上升(shēng)，美元指数预计显著下(xià)行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由(yóu)于当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场(chǎng)较(jiào)大(dà)波动，但是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易(yì)依旧(jiù)不足。因此，他(tā)认为本次会议上(shàng)需(xū)要重(zhòng)点关注美(měi)联(lián)储声明以及(jí)鲍威(wēi)尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出了(le)6月(yuè)仍将(jiāng)加(jiā)息的倾(qīng)向，则市场或将面临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有(yǒu)意外下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局(jú)面

　　近期美元指数(shù)持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来(lái)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对于美(měi)联储(chǔ)货币政策(cè)迅速转向的(de)乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属市场(chǎng)出现高位(wèi)振荡调整，但总体(tǐ)回调幅(fú)度有限。

　　当(dāng)下来看，他(tā)认为(wèi)贵金(jīn)属(shǔ)市场在(zài)利多、利空(kōng)因素间来回拉扯(chě)。利多因素方(fāng)面，美联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格(gé)的(de)压制边际减弱。同时，美国经(jīng)济前景黯(àn)淡(dàn)，债务(wù)上限悬(xuán)而(ér)未决以及银行业风(fēng)险(xiǎn)事件余(yú)波反复，不断(duàn)激发市场(chǎng)避险情绪。从(cóng)更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国央行强化黄金资(zī)产储(chǔ)备功(gōng)能(néng)，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素均(jūn)对贵金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空因(yīn)素主要(yào)是，市场和美联储对于后续货币(bì)政策之间(jiān)的预期差(chà)，以(yǐ)及美国(guó)经济层面的(de)韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和(hé)，但无(wú)论是新增(zēng)非农就业人数还是失业率指标(biāo)，还远(yuǎn)未触及经(jīng)济衰退以(yǐ)及美联(lián)储货(huò)币政策转向(xiàng)的阈(yù)值区间，这极有(yǒu)可(kě)能造(zào)成通(tōng)胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储(chǔ)货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会议落地后(hòu)的(de)一段时间内，市场(chǎng)仍然会(huì)延续上述的(de)修正走势，美联储还需在更多数据指引以及银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出(chū)政策(cè)调整，而在此之(zhī)前(qián)预计仍(réng)会延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的决(jué)策思路。而市场(chǎng)对于年内降息的(de)乐观预期(qī)的修(xiū)正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸(mào)易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵(guì)金属价格主要锚定的是(shì)美债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但是最近这种联系(xì)正(zhèng)在脱钩，央行购金以(yǐ)及(jí)美元结(jié)算体系的变化(huà)使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属多(duō)头(tóu)驱动的(de)逻辑还没(méi)结(jié)束(shù)，且近期的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难(nán)跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍(réng)推荐将贵金属作为多头配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属市场已经表现出了一定程(chéng)度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美国经济(jì)下行(xíng)以及欧美(měi)银行业风险带来的避(bì)险(xiǎn)情绪对贵(guì)金属价(jià)格仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带(dài)来(lái)的加息(xī)预测(cè)，未能(néng)对贵金(jīn)属形(xíng)成有力的回落压(yā)力(lì)。因此，他预计贵金属市场整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准(zhǔn)假设下(xià)，贵金(jīn)属交易主线(xiàn)将回归(guī)通(tōng)胀逻(luó)辑(jí)。他认为(wèi)，当前市场对于美联(lián)储(chǔ)降息的预期仍(réng)大幅(fú)领(lǐng)先美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对降息预期的修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市(shì)场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期(qī)宏观(guān)市场(chǎng)关键数(shù)据(jù)较多，导(dǎo)致市场情绪波澜(lán)起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空(kōng)交织，海外市场容易出现巨幅波动(dòng)。同时(shí)，国(guó)内“五一”假期结束(shù)后，市场(chǎng)将(jiāng)直面美联(lián)储5月利率(lǜ)决议落地，他预计美(měi)联(lián)储(chǔ)会议(yì)结果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联储议(yì)息会议等重(zhòng)要事件，加之(zhī)银行(xíng)业(yè)危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投资(zī)者(zhě)要防止过(guò)分押注(zhù)引发的风险。假期(qī)后可关注(zhù)贵金属(shǔ)回落企(qǐ)稳情况，可以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也(yě)表示，由于(yú)国内(nèi)“五一(yī)”假期恰逢海(hǎi)外美联储会议这一关键时间(jiān)节(jié)点(diǎn)，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事(shì)件带(dài)来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎来更加明确的(de)方向性行情，可根据美联储议息会议(yì)给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖