中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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