美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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