美国历史上(shàng)首次债务违约(yuē)风险正在逼近。

　　当地时间(jiān)5月1日，美国财长耶伦就美(měi)国债务违(wéi)约发出警告，如果国(guó)会无法解决债务上限问题，美国可能(néng)最早(zǎo)在6月1日发生债务违约(yuē)。

　　美国最早将于6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约(yuē)

　　美国财政部长耶伦5月1日警告称(chēng)，如果国会无法解决(jué)债务(wù)上限问题，美(měi)国可能最早(zǎo)于6月1日出现债务违(wéi)约，这(zhè)将是美国历史上的首次债务违约。耶伦敦(dūn)促(cù)国会“尽快采取行(xíng)动”，以解(jiě)决31.4万(wàn)亿美元的法定(dìng)借(jiè)款(kuǎn)上(shàng)限问题。

　　当天，耶伦致信民主(zhǔ)、共和两党的国会参众两院领导人，告知联邦政府举债额度比预期消耗更快，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米国会应尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动，维护(hù)美国“信(xìn)用”和各(gè)方(fāng)对美国的“信心”。

　　她再次提醒(xǐng)国会议(yì)员处理债务上限的重要性(xìng)。“我们从过去的债务上限僵局中了解到，等到最后一(yī)刻才(cái)暂停或提高债务上限可能会对企业(yè)和消费(fèi)者信(xìn)心造成严重(zhòng)损害(hài)，加重纳税人的短(duǎn)期借贷成本(běn)，并对(duì)美国的信(xìn)用评级产生(shēng)负面影(yǐng)响，”耶(yé)伦在信中说。

　　耶伦在信(xìn)中表示，之(zhī)所以在一个月(yuè)之后财(cái)政部(bù)就可能耗尽现金，其(qí)中重要的一个原因是(shì)最(zuì)近(jìn)税(shuì)收收入(rù)放缓。她表示，财政部正在暂停发行州和地方政府系列证(zhèng)券，以(yǐ)避免突破债务上限(xiàn)。

　　此前(qián)，国会预算办公(gōng)室预测(cè)，非常措施可能会在7月至9月间用尽，尽管(guǎn)它也承认其预期存在不确定性。

　　5月1日(rì)，美国会预(yù)算办公(gōng)室(shì)发布的最新报告显示，美(měi)国在6月初耗尽资金的风险(xiǎn)较之前更高。该机构(gòu)主任菲利普·斯瓦格尔说：“由于截至4月底的税收收入低(dī)于国会预(yù)算办公(gōng)室2月份的预期，我们现在(zài)估计，财(cái)政(zhèng)部在6月初用尽资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)要大得多。”

　　报道(dào)称，在早些(xiē)时候的一份报告中，国会(huì)预算办公室(shì)预测，非常(cháng)措施可能(néng)会在7月至(zhì)9月(yuè)间用尽，尽管它也承认其预期(qī)存在(zài)不(bù)确定性(xìng)。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报(bào)道，耶(yé)伦发出(chū)警告后，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登已(yǐ)邀请(qǐng)美国国会的四位领导人于5月9日在白宫就债务(wù)上限问(wèn)题举行会议，商讨解决方案。

　　耶伦警(jǐng)告(gào)：将引发“经济灾难”

　　据(jù)路透(tòu)社报(bào)道，美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦日前曾警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)美国国会(huì)未(wèi)能提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生违约，将引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，并在未来几年推(tuī)高(gāo)利率。

　　据报(bào)道，耶(yé)伦在一场企业高管活(huó)动中发表讲话(huà)说，美国债务违约将导致失业(yè)，同时(shí)使得家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。

　　耶伦(lún)表示，，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增加。增加或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的借(jiè)款上限是国会的“基本责任”。她警告说，如果债务违约将引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，“违约(yuē)将(jiāng)提高永续借款的成本(běn)。极大(dà)增加(jiā)未来的投资(zī)成本。”

　　耶伦还称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临不断恶化的信贷市(shì)场，政府可(kě)能无(wú)法向(xiàng)依赖社会保障的相关(guān)家庭和老年人发放(fàng)款项。

　　耶伦指出(chū)，众议院共和党人和白宫之间围绕债务上限的对峙(zhì)“有(yǒu)可能威胁我们(men)在过去两(liǎng)年所(suǒ)取得的所有进(jìn)展”。

　　美(měi)国众(zhòng)议院通过(guò)债务上限法案

　　白宫：拜登将否决

　　美国民主共和两党围绕债(zhài)务(wù)上限的党争不断加剧(jù)，引发全球对于(yú)美(měi)债违约可能引发(fā)金(jīn)融动荡的(de)担忧。

　　当地时间4月26日，美(měi)国(guó)国会众议(yì)院投票通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)。这项法案提议提高美(měi)国31.4万亿美元的债务上(shàng)限，以换取大幅(fú)削减政府支出(chū)。该(gāi)法(fǎ)案规定，联邦(bāng)政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限将提高1.5万(wà一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米n)亿美元；联(lián)邦政府预(yù)算年均增长需一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米控制在1％。

　　所谓债务上(shàng)限是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的(de)为履行已产生的(de)支付义务(wù)而(ér)举(jǔ)债的最(zuì)高额度，触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽。

　　不过(guò)随后白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　据美国《国会山(shān)报》报道，美(měi)国参议院(yuàn)多数党领袖舒默驳斥了共和党的债务上限(xiàn)法案，称其为“美国违约(yuē)法案”。白(bái)宫称该法案是(shì)“为获取极端让步而进行(xíng)的鲁莽尝试”，并表(biǎo)示如(rú)果该法(fǎ)案到达拜登的办公桌，他(tā)将予以否(fǒu)决。

　　美国国债违约风险(xiǎn)逼近(jìn)

　　由于(yú)美国(guó)债务上限的法案谈判陷入僵(jiāng)局，再次提升市场担忧。美(měi)银的美国利率策略师(shī)认为，自上周(zhōu)以来(lái)，美国(guó)利率反弹(dàn)，美债收益率曲线牛市趋陡，造成(chéng)这(zhè)样状况的(de)催化剂是对美国银行体系(xì)的(de)担忧再度抬头。市场定价(jià)美(měi)联储下(xià)周最后一次加(jiā)息，这(zhè)与(yǔ)我行的美国经济团(tuán)队(duì)的(de)预期(qī)一致。进一步加息是有可能(néng)的(de)，但考虑到银行体系的漏洞，加(jiā)息(xī)面(miàn)临着(zhe)更大的障碍。预(yù)计(jì)美国债务上限“Xday”在8月(yuè)1日，美债“Xday”在(zài)6月第二周。

　　摩根大(dà)通预计，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题最早将在下个月显现出来。该行认为(wèi)，美国国债(zhài)出现技术性违约的(de)风险(xiǎn)“不小”。摩根大(dà)通在报告中表示，预(yù)计有(yǒu)关美国债务(wù)上限(xiàn)和联邦拨款法案的辩论都将“危险地逼近”最后期限。该行的美国利率策略团队预计，美国财政部可能在8月中旬之前(qián)耗尽可(kě)用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)对(duì)未来的僵局没有帮助；在共和党和(hé)民(mín)主(zhǔ)党领导人提(tí)出最新财政提(tí)案后，解决美国债(zhài)务上限僵局的方法仍未(wèi)明晰。

　　此前(qián)高盛也(yě)警告称(chēng)，美国(guó)触及(jí)关键的债务上(shàng)限最后(hòu)期限的时间可能会早(zǎo)于市场普遍预期。高盛首席经济(jì)学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步统计数据(jù)透(tòu)露的(de)信息有限，但是(shì)4月份(fèn)迄今(jīn)为止(zhǐ)的“疲弱(ruò)”税收表明(míng)，在(zài)6月上半月达到美国债务上限的(de)可能性(xìng)大幅增加了。

　　中信(xìn)证券研究表示，美国(guó)已在今年(nián)1月触(chù)及债务上(shàng)限(xiàn)，财政部可通过特别措施和TGA余额两大途径(jìng)缓(huǎn)解燃眉(méi)之急。近(jìn)日市场对美国债务上限问题的担忧情(qíng)绪再次升温(wēn)，这主要是由税收(shōu)同比减少与(yǔ)国会(huì)两党(dǎng)僵持这两个因素催化。尽管如此，从立法流程、党派(pài)意向、后备方(fāng)案等(děng)三个角(jiǎo)度看，我们认为美债在今年6月违约(yuē)的风险仍然较小。债(zhài)务上限问题可能导致(zhì)货币市场与(yǔ)债券市场加大波动，但总体而言(yán)预(yù)计其(qí)直(zhí)接影响(xiǎng)有限。

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