“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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