踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴(bào)涨(zhǎng)的(de)股价和市(shì)值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友担心公司(sī)下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日(rì)的股东(dōng)数(shù)达到近33万(wàn)，而截(jié)至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也就(jiù)是(shì)股价(jià)暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同(tóng)程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其(qí)他业(yè)务(wù)收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度(dù)，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊(huái)到(dào)下(xià)滑。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差(chà)，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他年(nián)份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但到(dào)了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大(dà)模型的(de)看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了(le)218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报(bào)记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人数(shù)大(dà)幅增加。截(jié)至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计(jì)套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投(tóu)资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿(yì)元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六(liù)零(líng)私募(mù)基金拟将其(qí)持有的(de)对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增(zēng)资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零(lsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片íng)发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会(huì)否进(jìn)一步下(xià)调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值(zhí)出(chū)现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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