美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōn当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句g)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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