专业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申(shēn)万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多只次新基金(jīn)公告可(kě)投资(zī)于北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股票，并(bìng)揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司也(yě)发(fā)布公告称，北交所上市(shì)股票是国(guó)内依法发行上(shàng)市(shì)的股(gǔ)票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合(hé)同所规定(dìng)的投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比(bǐ)例(lì)、风险收益(yì)特征(zhēng)和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司(sī)旗下(xià)基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布局力(lì)度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两市以外(wài)国(guó)内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估(gū)值水平(píng)偏低，具(jù)备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一(yī)方面(miàn)，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市(shì)公(gōng)司数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得整个板(bǎn)块的(de)成(chéng)交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金(jīn)的(de)配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大(dà)规模(mó)公司去年(nián)业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季(jì)度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在(zài)投资(zī)比例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未来(lái)会(huì)加大(dà)对北交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入(rù)细(xì)分产业(yè)链的(de)研究，挖掘(jué)市场前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机会(huì)。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一(yī)些成(chéng)长赛道(dào)的(de)公(gōng)司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此(cǐ)外，北(běi)交(jiāo)所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士也称，我们高(gāo)度重视北(běi)交(jiāo)所投资机会(huì)，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择机发(fā)行更多以北交(jiāo)所股票(piào)为主(zhǔ)要投(tóu)资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排除(chú)将存量基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对(duì)北交所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值(zhí)情况(kuàng)看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资(zī)的(de)角度(dù)看，北交所的(de)投(tóu)资价值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下(xià)呈现的特(tè)征类似于(yú)一(yī)级半(bàn)的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大(dà)多数(shù)公司而言(yán)又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资(zī)的角度来说，这(zhè)也(yě)意(yì)味着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们(men)认为(wèi)北(běi)交所(suǒ)具备良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对(duì)于具体行业没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度可能(néng)不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板(bǎn)的(de)上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，从中长期金允智致命之旅演的谁视角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的不断(duàn)完(wán)善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会(huì)吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间，当(dāng)前配置的性(xìng)价比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非(fēi)常具备(bèi)吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北(běi)交所整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下(xià)半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专精特新(xīn)特(tè)性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更(gèng)多的(de)阿(ā)尔法收益可(kě)能聚(jù)焦在(zài)科技和制造(zào)两(liǎng)大赛道(dào)，包(bāo)括(kuò)汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家(jiā)政策(cè)支(zhī)持(chí)的东风和企业自(zì)身的(de)努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量(liàng)的企业成长成为大型企业(yè)，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我们认为北(běi)交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药(yào)生物等三个领域。”

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