中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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