5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟刚结婚是不是会天天做(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅刚结婚是不是会天天做(jǐn)热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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