北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自不拘于时句式类型，不拘于时句式还原全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因(y不拘于时句式类型，不拘于时句式还原īn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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