今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持。

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　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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