AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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