金融界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)下(xià)，存(cún)在累库(kù)和订单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下(xià)降，近几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不(bù)大；中游库存(cún)偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环(huán)比和同比(bǐ)上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去年8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们(men)还(hái)是得(dé)考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩(suō)原(yuán)片库(kù)存的可能性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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