“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口(kǒ寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思u)数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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