北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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