5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构(gòu)调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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