5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米)看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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