现场云集了(le)来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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