近日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售(shòu)，募(mù)集规模上限均为(wèi)20亿(yì)元，合计募(mù)集上限为(wèi)60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时下热门(mén)主线的(de)中(zhōng)特估行(xíng)情(qíng)持续发酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次(cì)央企主题的(de)ETF发售或(huò)将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅(fú)居前(qián)，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中(zhōng)特估行情带动央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)价值重估，同时，其也催(cuī)化多(duō)个相(xiāng)关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来上(shàng)涨行情(qíng)。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股整体(tǐ)平(píng)均上(shàng)涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业(yè)个(gè)股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业(yè)个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前(qián)的(de)国企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮料(liào)、商贸零(líng)售、轻工制造(zào)、美容护理板块个股(gǔ)则表(biǎo)现不佳(jiā)。若(ruò)分细分板块（申(shēn)万二(èr)级）统(tǒng)计，平均涨幅(fú)居前(qián)的(de)方向为出版、影视院线、计算(suàn)机设备、养(yǎng)殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游零(líng)售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板(bǎn)块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌(diē)幅(fú)均(jūn)值

　　行情内部(bù)轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分高(gāo)位人气股近(jìn)期也有所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国(guó)际(jì)等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱(qián)”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一(yī)别此(cǐ)前(qián)连(lián)续6日(rì)加(jiā)仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中国(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节guó)中铁、中(zhōng)国石(shí)化(huà)、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓(cāng)均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出(chū)，现有(yǒu)的(de)“中特估”概念引《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节发的估值修复(fù)仍在演绎。短期行(xíng)情在(zài)热点题材上体现出较(jiào)高的赚钱效(xiào)应(yīng)。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政策方向来看，未来(lái)的投资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性重组和专(zhuān)业化整合，以及存在优质资产注入上(shàng)市(shì)平台(tái)或重组预期的板(bǎn)块和标的，如(rú)军工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善(shàn)型：此(cǐ)前基(jī)本(běn)面(miàn)较弱，但因行业景气、周期上行等(děng)原因，近期(qī)有所改善，并有望持续向好，如建筑和(hé)船舶制造(zào)等。

　　3）价值重估(gū)型：此前估值明显(xiǎn)偏低，但(dàn)是受(shòu)益业务预期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估行情，如公共(gòng)事业领(lǐng)域(yù)与(yǔ)三大通信运营商等。重(zhòng)点(diǎn)关注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节业(yè)、交运和(hé)通信。

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