5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(李宇春的现任丈夫是谁zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太李宇春的现任丈夫是谁多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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