北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(s3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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