随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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