中(zhōng)国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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