5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)信策(cè)略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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