踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市场质(zhì)疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等平(píng)台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不(bù)到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)康师傅是哪国的牌子？零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，截至报告(gào)期末(mò)，公(gōng)司总(zǒng)资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三个出现不同程度(dù)下滑(huá)，其(qí)中贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务(wù)收入增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零(líng)营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系(xì)营业收(shōu)入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chat康师傅是哪国的牌子？GPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在(zài)不(bù)同场(chǎng)合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司(sī)股价(jià)年内涨幅(fú)仍(réng)近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来(lái)股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的(de)投资(zī)者人(rén)数大幅增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连(lián)续六个季(jì)度保持基(jī)本(běn)不变(biàn)，但到了(le)今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度(dù)以(yǐ)股权投(tóu)资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持(chí)。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六(liù)零(líng)的(de)2022年(nián)财报，也首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六(liù)零(líng)私(sī)募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对(duì)应(yīng)的增(zēng)资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏(liú)览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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