今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时期都(dōu)处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌制(zhì)也同时对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(w纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌èi)什(shén)么这次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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