30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始担心退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上不超(chāo)预(yù)期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月200克是几两 200克是多少毫升(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(200克是几两 200克是多少毫升jūn)支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样(yàng)在修(xiū)复下(xià)市(shì)场分(fēn)子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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