海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼)利增速持(chí)续下滑(huá)，利润向下游转移(yí)；中游制(zhì)造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和(hé)保(bǎo)险盈利(lì)大(dà)增。 数字经济归(guī)母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回升，AI和(hé)半(bàn)导(dǎo)体产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体材料和半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)维持(chí)较(jiào)高增速(sù)，其中设备盈利加(jiā)速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持(chí)续(xù)提升(shēng)，主(zhǔ)要受益(yì)于储(chǔ)能(néng)的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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