本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方(fāng中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)案(àn)及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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