近(jìn)日，有焦化企业(yè)发告知(zhī)函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开(kāi)启首轮降价(jià)，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执行，而(ér)后(hòu)山东主流钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货(huò)煤焦(jiāo)研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下(xià)跌是宏观、产业等多(duō)因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)，3月上旬美(měi)国硅(guī)谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数(shù)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对(duì)今年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系(xì)商品交易需求利(lì)多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今(jīn)年(nián)煤(méi)焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份的进口量也(yě)出现较大(dà)增长。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口(kǒu)量也几乎是近10年(nián)来的(de)最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤(méi)企的(de)议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断走(zǒu)高(gāo)的同时(shí)，黑(hēi)色终端需(xū)求表(biǎo)现一(yī)般，国家(jiā)统计(jì)局公(gōng)布的(de)房屋(wū)新开工、施(shī)工面积同比(bǐ)大(dà)幅回落，继(jì)而引发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏(hóng)观(guān)支撑不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口量大增，供(gōng)需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另(lìng)外，下游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦(jiāo)价将(jiāng)需(xū)求压力向原(yuán)材料端传导(dǎo)。因(yīn)此，在失去(qù)成本支撑、下游(yóu)施压的双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人(rén)士(shì)处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给(gěi)出(chū)升水现(x电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文iàn)货(huò)空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场信(xìn)心有所(suǒ)提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功(gōng)落地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均吨(dūn)焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需求并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭则保持按(àn)需(xū)采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的(de)是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和焦化(huà)利润(rùn)会(huì)因为地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流焦化企(qǐ)业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产线的经济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能(néng)力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始提(tí)涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏损(sǔn)或需(xū)求明(míng)显增加的情况下，焦(jiāo)价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计(jì)划(huà)复产，日均铁(tiě)水产量尚保持(chí)在偏(piān)高水平，这(zhè)意味着煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂持续采取低原(yuán)料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较(jiào)低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期(qī)供应也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的(de)压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价(jià)主(zhǔ)动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为(wèi)何反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤(méi)价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较低，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基(jī)本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平(píng)控(kòng)要(yào)求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重新定(dìng)价后，预计进(jìn)口量会得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤(méi)现货价格(gé)因蒙煤减量而(ér)有所企稳(wěn)，但期(qī)货市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配合近期(qī)焦煤进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢材需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次(cì)加重(zhòng)其供(gōng)需(xū)压力，需(xū)求负反馈(kuì)仍将(jiāng)会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易(yì)逻辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部(bù)区间(jiān)振荡走势(shì)为主；中(zhōng)长期(qī)来看，煤焦供需趋于(yú)宽松(sōng)的(de)预期未变，在估值回升后仍将是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端需求存(cún)疑(yí)，负反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是(shì)大概率事件，且(qiě)4月(yuè)地(dì)产数据(jù)表现(xiàn)依(yī)然(rán)一(yī)般，负(fù)反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即(jí)便出(chū)现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中长期来看(kàn)也(yě)是易跌难涨。

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