4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(yuán)因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以来新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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