A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国(guó)移动股价周中创历史(shǐ)新高，一(yī)度从(cóng)独(dú)占A股市值榜首近(jìn)3年的(de)茅(máo)台手中(zhōng)抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终(zhōng)以微(wēi)弱优(yōu)势反(fǎn)超(chāo)，但地位已岌岌可危。值(zhí)得(dé)注意的是，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等(děng)数据计算(suàn)，则其总市(shì)值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能(néng)等一系(xì)列热点催化下，中国移动(dòng)今年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股(gǔ)价累计(jì)最(zuì)大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国(guó)移(yí)动(dòng)和茅台这场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出(chū)白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济时代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来是市(shì)场关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也反应(yīng)着国内经济(jì)趋势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市场市值(zhí)之首，得益于当时基建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐了(le)八(bā)年，直到2015年工商银行(xíng)依托当年(nián)互联网金(jīn)融(róng)牛(niú)市成(chéng)为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消费牛(niú)市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股(gǔ)大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今年(nián)春节后白(bái)酒行业的终端动销几乎(hū)并未(wèi)达到预期，整个白酒板块(kuài)经(jīng)历回调，公司(sī)股价也现大幅下(xià)跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起更是开始(shǐ)对其王(wáng)位发出(chū)了(le)挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)一度超(chāo)越贵(guì)州茅台市(shì)值这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开(kāi)国家政(zhèng)策持(chí)续推进的数字经济，与最近爆火的(de)人工智能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这(zhè)个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美股市值(zhí)前十的上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成(chéng)提(tí)升生产力的重要因素，二(èr)级市场对科(kē)技企业的(de)态(tài)度能一(yī)定程度显示出科(kē)技企业的(de)竞争力(lì)强度。因此(cǐ)，以(yǐ)中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的消费股(gǔ)似乎(hū)也预(yù)示(shì)着市场(chǎng)中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向(xiàng)数字(zì)化深度转(zhuǎn)型的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成引领中(zhōng)国经济潮流的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报表示(shì)，公司(sī)作(zuò)为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新(xīn)业务，伴随算力(lì)网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉(lā)动底(dǐ)层云计算(suàn)业务(wù)的需求(qiú)，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务能力(lì)，正在从传统管道运营商向数字科(kē)技(jì)领军(jūn)企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情况(kuàng)来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块(kuài)，借助“央企低(dī)估值+数字经(jīng)济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动(dòng)的新魔法(fǎ)能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时，还有(yǒu)另一个故事(shì)引发(fā)市(shì)场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价(jià)超过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场都不太(tài)好。本(běn)次中国移动直接在市(shì)值上超越(yuè)茅台，结果是(shì)否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同(tóng)样中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景(jǐng)气(qì)度提(tí)升，股价(jià)超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元附近，至今(jīn)中国(guó)船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的(de)结(jié)果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无(wú)原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分(fēn)主要是由于行业(yè)景气度变(biàn)化以及(jí)股(gǔ)市景气度无法(fǎ)维持。而(ér)茅台凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性(xìng)以及(jí)长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经短暂领先者。对于一(yī)家企业股价能否(fǒu)持续(xù)上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高位，市场普遍观点还(hái)是认为(wèi)，实(shí)际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致(zhì)归结为两个重要原(yuán)因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费(fèi)越交越(yuè)少。在(zài)市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的(de)通信(xìn)类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即(jí)是成本方(fāng)面的问题(tí)，中国移动(dòng)本质作为通信基础设(shè)施(shī)企(qǐ)业，需要持续不断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不(bù)需要(yào)面临(lín)追赶最(zuì)新技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今年一季度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别(bié)不(bù)大(dà)，销(xiāo)售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差(chà)别(bié)。

　　不过，近(jìn)期来(lái)看，一系(xì)列信号(hào)表明中国移(yí)动可能正在迎来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期的(de)结(jié)束，中(zhōng)国(guó)移动此前表示，2022年是(shì)三(sān)年(nián)投资高(gāo)峰的(de)最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再(zài)增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万(wàn)亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时全年资本开支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来(lái)的新低(dī)。

　　同时(shí)，更加重要的是，随(suí)着移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场，行(xíng)业(yè)重心已转向产(chǎn)业(yè)互联(lián)网(wǎng)和智能化，中国(guó)移动加(jiā)速(sù)转型下正在抓紧机(jī)遇。信达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示，中国移动数字化转型(xíng)收(shōu)入“第(dì)二曲线”不(bù)断攀升(shēng)，去年公司数字化转型收(shō发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强u)入对(duì)主营业(yè)务(wù)收(shōu)入增量(liàng)贡献(xiàn)达到79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动(dòng)力。此外，公司移动云收(shōu)入(rù)规模(mó)实现新跨越，去年(nián)移动云(yún)收入达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实(shí)力(lì)迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强