衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累G上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？DP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而(é上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？r)目前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业风险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后(hò上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？u)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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