大家好，转眼假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区(qū)都(dōu)没出(chū)一直在加班(bān)，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下(xià)重大消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师(shī)们的最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地(dì)区各部(bù)门(mén)更(gèng)好统筹国内国际(jì)两个大(dà)局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国(guó)疫情防控取得重(zhòng)大(dà)决定性(xìng)胜利(lì)，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施(shī)建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行被正(zhèng)式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和(hé)银行(xíng)，这是(shì)本(běn)轮美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第(dì)二(èr)大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试(shì)图用无人(rén)机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子(zi)对抗系(xì)统，使这(zhè)两架(jià)无人(rén)机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉(diào)落的(de)无人机碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发(fā)动袭(xí)击时普京不在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫斯(sī)科州的(de)新奥加(jiā)廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄(é)方保(bǎo)留在合适(shì)的时(shí)间和(hé)地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯科(kē)自(zì)当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未(wèi)经授(shòu)权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地(dì)时(shí)间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没(méi)有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹(dàn)打击，作为(wèi)对(duì)乌(wū)方(fāng)企图使用无人(rén)机(jī)袭击克宫的(de)回应。

对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部(bù)环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对(duì)经济(jì)的预期将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳(wěn)，市场依(yī)然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预(yù)计(jì)对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特(tè)征明(míng)显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态(tài)由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季(jì)度有望(wàng)持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望(wàng)相比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示(shì)，节后(hòu)A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势头(tóu)尚(shàng)不稳固，政策有望延(yán)续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节(jié)后两个(gè)交(jiāo)易(yì)日虽受(shòu)节假(jiǎ)期(qī)间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态(tài)，海(hǎi)外处于多(duō)事之(zhī)秋(qiū)，高(gāo)利率环境下(xià)美国(guó)银(yín)行(xíng)风险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上升。市(shì)场(chǎng)处于(yú)再(zài)平衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上关注在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上(shàng)涨的(de)结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常，短(duǎn)期政策(cè)和(hé)业绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行业或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏(sū)的(de)部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射(shè)的(de)科技(jì)和大宗(zōng)商品都(dōu)将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机(jī)和(hé)两党债(zhài)务(wù)上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消(xiāo)费大(dà)幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的(de)数字(zì)经济行情或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤(chè)，可(kě)以类比(bǐ)历史上牛市第(dì)一年(nián)中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第(dì)一次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济(jì)指(zhǐ)标和(hé)预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月(yuè)的(de)底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确(què)实(shí)出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历史经(jīng对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)验，疫情后第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完(wán)成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可(kě)能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季(jì)报业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年内(nèi)结(jié)束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是(shì)进(jìn)一(yī)步加配的良机(jī)，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利(lì)于新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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