四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机(jī)构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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