财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

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　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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