大(dà)家好，简单看一个基(jī)金经(jīng)理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在(zài)被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部分“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续可(kě)能成为市(shì)场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设(shè)备(bèi)及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(d书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ù)在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产(chǎn)业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成本轮(lún)调(diào)整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式。

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