北京时(shí)间5月7日，备受关注的酒红色是哪几个颜色调出来的巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)酒红色是哪几个颜色调出来的闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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