射频芯片领域(yù)面临变局，下(xià)游(yóu)市场增速(sù)放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在(zài)科(kē)创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前(qián)总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场(chǎng)受到资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智(zhì)微(wēi)于2018年末(mò)开始进入融(róng)资快车道，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江创投等一系列(liè)外部(bù)机构(gòu)股东。截至上市前，大基(jī)金(jīn)二期(qī)、广(guǎng)发信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发(fā)的行(xíng)情(qíng)，该公司股价于去年下半(bàn)年触底回升(shēng)，但截(jié)至今日收盘股价(jià)仍略低于发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇冷背(bèi)后(hòu)，是射妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释(shè)频(pín)领(lǐng)域(yù)正(zhèng)面临变(biàn)局(jú)。目(mù)前，正射频需(xū)求走向疲软(ruǎn)。Yole数据(jù)显(xiǎn)示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素(sù)影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前端(duān)市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务(wù)以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当前(qián)，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释ng>▌引(yǐn)入大基金(jīn)二(èr)期等多个知名资方

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧(huì)智微成立(lì)于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售，下游应(yīng)用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别(bié)实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是由于持续进行高额研(yán)发投入(rù)；下游客(kè)户集(jí)中(zhōng)且具(jù)有产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年(nián)公司的综合毛(máo)利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近的(de)唯捷(jié)创芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下(xià)。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融资之(zhī)路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司(sī)于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了三(sān)轮(lún)融资，众多知名(míng)资(zī)方，包括大基金二(èr)期、元(yuán)禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧(huì)智微进入了慧智微的股东序(xù)列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基(jī)金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及(jí)金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中数据(jù)显示，从当前的(de)股(gǔ)价情况看，大基金二期在投资慧(huì)智(zhì)微(wēi)的近两年(nián)时间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的(de)账面(miàn)回报(bào)，而较大(dà)基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的(de)红杉中(zhōng)国，平均持(chí)股成本增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示(shì)，公(gōng)司目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前(qián)，智能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经(jīng)对慧智微的业绩造(zào)成了(le)冲(chōng)击，而(ér)市场对智能手机未(wèi)来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智微在(zài)内的(de)射(shè)频(pín)芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射(shè)频前端市(shì)场规模与2021年的市(shì)场相差无几。而(ér)接下来，由于(yú)智能手机的温(wēn)和(hé)增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及(jí)的潜力有限，预(yù)计(jì)到2028年射频前(qián)端的市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到(dào)269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东(dōng)突击(jī)入股(gǔ)的射频龙头唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇(yù)了破发(fā)的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去(qù)年10月(yuè)跌至30元每股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创(chuàng)芯(xīn)股(gǔ)价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射(shè)频芯片(piàn)领域的巨头厂商都(dōu)在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原有的射(shè)频芯(xīn)片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域(yù)正呈现出一片红(hóng)海的竞(jìng)争格局，由于入(rù)局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集中在中低端市(shì)场，各射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进一步(bù)压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀价已(yǐ)经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还(hái)会有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家(jiā)射频芯(xīn)片厂商宣布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年，这个(gè)数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资机构(gòu)涵盖(gài)了(le)投资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前(qián)，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部基(jī)地及(jí)上(shàng)海和广州(zhōu)研发中心建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略(lüè)规划方(fāng)面，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增加头部客(kè)户的市场份额(é)；技术(shù)上(shàng)跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大对(duì)上游(yóu)滤波器、多工器的(de)产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

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