金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释