5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金、富国(guó)基金、南方基金等多(duō)家头部公募基金(jīn)密集(jí)申报了跟(gēn)踪海(hǎi)外半导体指数(shù)QDII产品(pǐn)，布(bù)局全(quán)球半导体市场(chǎng)，引(yǐn)发早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗业内(nèi)广泛关注。

　　从国(guó)内半导体板块表(biǎo)现来(lái)看，在经历一季度的(de)持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买(mǎi)，区(qū)间份(fèn)额增幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年内超半数半导(dǎo)体主题ETF产品份额出现正增(zēng)长，最(zuì)高(gāo)份额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要是基于对板块中长期投(tóu)资价值的(de)肯(kěn)定。尽(jǐn)管半(bàn)导体板块年(nián)内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持(chí)续推进，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的带(dài)动下，板块细分(fēn)领(lǐng)域(yù)仍有(yǒu)较多(duō)投资机(jī)会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续回调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中(zhōng)下旬以来(lái)又开(kāi)始持续下跌。以(yǐ)中证全指半导体指数表现(xiàn)为例，该(gāi)指数在4月6日攀(pān)至年内高位(wèi)后(hòu)便开(kāi)始不断下跌，4月10日(rì)至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周板块表现(xiàn)上，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块持续下(xià)跌(diē)，但资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内半(bàn)导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负(fù)，平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份额(é)却(què)悉(xī)数(shù)上涨。其中，工银瑞信国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内(nèi)半导体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中(zhōng)证韩交(jiāo)所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份额(é)出现下降(jiàng)外(wài)，其余产品份额(é)均(jūn)有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持(chí)续下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当前半导(dǎo)体行业复苏(sū)不及预期主要原因(yīn)，一是国产替(tì)代(dài)进(jìn)程不及预期，国内半导体企业相比海外半导体大厂起步(bù)较晚，在技术(shù)和人才等方面存(cún)在差距，在(zài)国(guó)产替代过程中产品研发和客户导入(rù)进程可能不(bù)及预期；二是下游需求不及预期，在边(biān)缘政(zhèng)治和全球(qiú)经济疲软(ruǎn)背景(jǐng)下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而(ér)导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球(qiú)半导体行业正处于下行筑底的(de)阶段，但我(wǒ)们(men)认为有望于今年看到拐点的出现”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在本轮周期(qī)中，率(lǜ)先回暖的种(zhǒng)类要看芯(xīn)片(piàn)下游的(de)景气(qì)度(dù)，有创新属性和份额提升属性的环节(jié)会率先(xiān)回暖。一方面中国经济体(tǐ)重要的(de)构成央(yāng)国企(qǐ)对资产回报(bào)提出要求，民营企业的竞争力提升也会(huì)更加依(yī)赖数字化，成本(běn)效率提升(shēng)是(shì)数字化的长期关键驱动(dòng)力，另一(yī)方面短周期维度数字经(jīng)济有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企(qǐ)业数字化投入力度(dù)。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总(zǒng)监、九泰(tài)泰富灵活配置混合（LOF）基金经(jīng)理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初以(yǐ)来半导体板块上涨的原因(yīn)，一方(fāng)面是2022年板块调整幅(fú)度较大(dà)，行业估值处于底(dǐ)部(bù)位(wèi)置；另一方面市场预期(qī)基本面即将(jiāng)见底，再(zài)加(jiā)上有AI主题的催化，所以从年初到4月初半导体指(zhǐ)数(shù)出现了一定的(de)反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许多(duō)个股的股(gǔ)价其(qí)实(shí)是过度反(fǎn)应的，所以(yǐ)随着4月中下(xià)旬半导(dǎo)体一(yī)季报披露，整体呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降温(wēn)，综合因(yīn)素引起(qǐ)行业近期的(de)持(chí)续回调。”刘源直言(yán)。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资(zī)价值(zhí)

　　尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现震荡，但从资(zī)金(jīn)对主题(tí)ETF产品越跌(diē)越买也能(néng)看出(chū)投资者对板块价(jià)值的肯定，多位业(yè)内人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，长期(qī)看好半导体板(bǎn)块投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田(tián)光(guāng)远表示，从基本面上，人工智能给(gěi)半导(dǎo)体带(dài)来了新的需(xū)求增量，从周期(qī)视(shì)角，预计未来1-2个季(jì)度虽然会有(yǒu)一(yī)定(dìng)业(yè)绩的压力，但一(yī)方面(miàn)需求会(huì)重新复(fù)苏(sū)，另一方(fāng)面中国半导体企(qǐ)业有(yǒu)国产替代的中期(qī)逻辑(jí)支撑；另(lìng)外，估(gū)值(zhí)方(fāng)面，半(bàn)导(dǎo)体板块估值(zhí)波动较大(dà)，且子(zi)板块(kuài)和(hé)细分线索(suǒ)较多，始(shǐ)终有估值(zhí)合理甚(shèn)至低估的机会出现。

　　田光远认为，当(dāng)前(qián)该(gāi)板块很多优质的公(gōng)司处于(yú)历史估(gū)值分位低(dī)位区(qū)间(jiān)，随着需求回暖或者新(xīn)产品的(de)突破，会有形成很好的投(tóu)资机会。他进一步表示，人(rén)类历史经历了三(sān)次工业革(gé)命，前两次都是以(yǐ)能源为对象进行创新(xīn)，第三次(cì)是信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶(jiē)段的(de)人工智能从感知智能走向认(rèn)知智能后(hòu)，将对人(rén)类生(shēng)产力的提升产(chǎn)生巨大(dà)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)会开启新(xīn)一轮的工业革命(mìng)，它是信息革(gé)命经历了个人电脑、互联网革命和移(yí)动互联网革命(mìng)后在万物智(zhì)联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事(shì)等(děng)方面(miàn)全(quán)面影(yǐng)响人类社会。当(dāng)前(qián)仍处于新一(yī)轮(lún)产(chǎn)业(yè)革命爆(bào)发的早期(qī)的阶段，在人(rén)工智能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智能(néng)对(duì)云管(guǎn)端(duān)各(gè)方面(miàn)都产生了影响，云侧变化最为显著，很多(duō)环节发生了改(gǎi)变，产(chǎn)生了新的投(tóu)资(zī)方向，如(rú)算力(lì)芯片的(de)GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧的(de)新硬件(jiàn)也会(huì)产(chǎn)生新的投资(zī)机(jī)会。因此我们(men)长期看好半导体的投资价值。”田光远建议投资者长期关注(zhù)该(gāi)板块投资机会，他认为(wèi)可以重(zhòng)点配(pèi)置(zhì)的主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代(dài)表的创(chuàng)新线(xiàn)、周(zhōu)期见底后的(de)复苏线、以(yǐ)及以半导体设备(bèi)材(cái)料国产化(huà)为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科技(jì)组基金(jīn)经理刘慧(huì)影也表示(shì)，2023年全(quán)面看好(hǎo)整个半(bàn)导体板块，其中，从半导体国(guó)产(chǎn)化为主的设备材料EDA板块(kuài)，到(dào)下游需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计(jì)都会在今(jīn)年(nián)都(dōu)有非常好的机会。首先，基(jī)本面上，美国对中国的(de)极限制(zhì)裁将加速中国芯片的国产替代(dài)，党的二十大对于科技(jì)安全(quán)的强调为(wèi)芯(xīn)片的(de)国产(chǎn)替代提供了坚实的理论基础(chǔ)。其次，芯片设(shè)计板块经(jīng)过近(jìn)一年的充(chōng)分调整，股价已经充(chōng)分反映悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求(qiú)拉(lā)动，整(zhěng)个芯片设计(jì)板块有望正(zhèng)式(shì)迎(yíng)来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们(men)将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行业库(kù)存、动销数据和(hé)重点公司(sī)的(de)边际变(biàn)化，同(tóng)时(shí)动态(tài)跟踪电子消费品(pǐn)的(de)复苏情况，预判半(bàn)导体(tǐ)景气的拐点。”九泰基(jī)金(jīn)刘(liú)源表示，展望未(wèi)来，AI的(de)基础(chǔ)模型训练需要大量算力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环节(jié)预(yù)期将会受益，后续有望驱动半导体行业持(chí)续增长。此外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备公司(sī)的(de)一季(jì)报业绩(jì)相对(duì)较(jiào)强，国产化趋势仍在加速推进，后续(xù)半导(dǎo)体设备、材(cái)料也是可(kě)以(yǐ)关注的方向(xiàng)。存储作为半导体中最大的周期品种，也(yě)可(kě)能在(zài)年(nián)内(nèi)迎来边际变化(huà)，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认为需要(yào)关(guān)注景气度(dù)修复速度和(hé)估值(zhí)的匹(pǐ)配(pèi)程度，尽管基本面改善的(de早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)趋势比较确定，但改善的过(guò)程中股价有(yǒu)可能波动较大，要结合基本面变化综合判(pàn)断(duàn)配置价(jià)值，我们也(yě)会通(tōng)过适当调仓(cāng)来平衡(héng)风险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗