AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

世界上女性最开放的是哪个国家　　

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)世界上女性最开放的是哪个国家业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的(de世界上女性最开放的是哪个国家)人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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