总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为(wèi)健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所也发布消息(xī)，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的(de)启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创(chuàng)新投资带来风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一(yī)步(bù)丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者(zhě)多(duō)元化的(de)交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》的(de)重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策(cè)部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满(mǎn)足(zú)多元(yuán)化(huà)的(de)交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革(gé)先行先(xiān)试的示(shì)范(fàn)引领作用(yòng)，不断(duàn)提升服(fú)务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同(tóng)期(qī)，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所官网(wǎng)也(yě)发布(bù)消息(xī)，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属(shǔ)性(xìng)持续(xù)强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示，目前(qián)科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作为完善(shàn)科(kē)创板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做市(shì)商(shāng)制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先试(shì)示范(fàn)引领(lǐng)作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权(quán)市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健(j美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗iàn)运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表示(shì)，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场(chǎng)发(fā)展特点，实施(shī)了投资(zī)者适当性(xìng)管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基(jī)类(lèi)ETF期权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践(jiàn)。后(hòu)续，上(s美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗hàng)交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控(kòng)和市场监管措施(shī)的基(jī)础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发(fā)现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票(piào)期权试点以(yǐ)来(lái)，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发(fā)挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场的(de)作用，为进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种夯实了(le)基(jī)础(chǔ)。

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，作为股票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管理工具(jù)，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不同(tóng)的市(shì)值的(de)公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推出，将对(duì)科创板(bǎn)市(shì)场的(de)宽(kuān)基(jī)指数(shù)形(xíng)成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于投资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足不同(tóng)投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前(qián)包括(kuò)华(huá)夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标的(de)。

　　而从目(mù)前(qián)全市场跟踪科(kē)创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可(kě)能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内(nèi)人(rén)士分析，相关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者(zhě)可以借助相应的风(fēng)险管理工具(jù)进行(xíng)方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在(zài)投(tóu)资层面(miàn)的配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利(lì)于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流(liú)动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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