5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步(bù)下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经(jīng)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了济(jì)下行(xíng)影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行(xíng)下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资(zī)能(néng)力和(hé)风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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