金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆(lù)港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬(gà)的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所(suǒ)后，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第一只实(shí)现资本上市(shì)的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公(gōng)开(kāi)发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不知道是(shì)出于(yú)何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是(shì)有着“华(huá)尔街之狼”之称(chēng)的(de)私(sī)募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和(hé)大中华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意(yì)味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间(jiān)狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒李渡是(shì)一(yī)家致力提(tí)供以酱(jiàng)香(xiāng)型为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产(chǎn)品(pǐn)的(de)中国白酒公(gōng)司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民(mín)营白酒(jiǔ)公司，以及中国(guó)白酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因(yīn)之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿(yì)元，于同期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告(gào)期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转天(tiān)数(shù)分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部(bù)分存货(huò)为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对其(qí)产销失衡(héng)的(de)质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛(máo)利(lì)率和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外贸学(xué)校(xiào)毕业的吴向东，进入(rù)其(qí)姐(jiě)夫傅(fù)军旗下新华联集团工(gōng)作。此后四年，他(tā)升至新华联集团董事(shì)、董事(shì)局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式开启(qǐ)了(le)他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王(wáng)的代(dài)理权(quán)，仅一年就(jiù)将川酒王销量做到湖(hú)南(nán)第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白(bái)热化，下游经(jīng)销商的(de)日子(zi)越来越难，吴向东(dōng)想(xiǎng)自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六(liù)福在这一(yī)年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男(nán)足(zú)冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足(zú)主教(jiào)练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福(fú)形象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金(jīn)六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下(xià)，金六(liù)福迅速成为(wèi)国民白酒(jiǔ)，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以及湖南知名白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金东集团(tuán)旗(qí)下共有华致酒行、华泽(zé)酒业(yè)集(jí)团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业(yè)等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届全国糖(táng)酒商(shāng)品交(jiāo)易会上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会(huì)的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长(zhǎng)期进(jìn)入销量(liàng)负增长、收入(rù)低增长或(huò)0增长、利润低(dī)增(zēng)长(zhǎng)的(de)内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端(duān)消(xiāo)费在(zài)疫情场景中并(bìng)没有太受影响，次高(gāo)端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢复较快。高(gāo)端的恢复没(méi)有看到更强的动(dòng)力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现增速放(fàng)缓和(hé)进一步分化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供需-库存周期看(kàn)趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大(dà)产区都在(zài)扩产能，但销量在下降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展(zhǎn)产(chǎn)品线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白(bái)酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万吨消失的主要(yào)是100块钱以下的价位带(dài)，其原(yuán)因在于城(chéng)市化，大(dà)部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后，消费习惯变(biàn)了(le)，导致未来升级空间(jiān)基(jī)数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各价格带白酒(jiǔ)节前和(hé)节后(hòu)的终端进(jìn)货(huò)量(liàng)数据。其中：2000元以上相关(guān)产品(pǐn)下降(jiàng)19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次高端价(jià)格节前(qián)下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前(qián)下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方(fāng)让我(wǒ)们(men)拭(shì)目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别