海通策略认(rèn)为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和(hé)保(bǎo)险盈(yíng)利大(dà)增。 数字(zì)经济归母净(jìng)利单季同(tóng)比已(yǐ)经开(kāi)始回(huí)升(shēng)，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈利(lì)有待改(gǎi)善(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译shàn)，其中受益(yì)于国产替代的(de)半(bàn)导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备(bèi)维持较高(gāo)增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高(gāo)位(wèi)回落，新型电网盈利(lì)增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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