财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)<吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法/strong>

　　2023年一吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。