金融(róng)界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一(yī)天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开(kāi)门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是(shì)近(jìn)7年时间第(dì)一(yī)只(zhǐ)实(shí)现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每(měi)股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发(fā)售获超购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何(hé)种(zhǒng)考虑(lǜ)，此次珍酒李渡(dù)并没(méi)有引入基石投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李渡共计(jì)引入两轮投资者，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和(hé)大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头(tóu)KKR目前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港(gǎng)元(yuán)。

　　三年(nián)时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李渡是一(yī)家致(zhì)力提(tí)供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次高(gāo)端(duān)白酒产品的(de)中国(guó)白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集(jí)团(tuán)旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四(sì)大白酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招股书(shū)显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业中(zhōng)提供(gōng)三种香型白(bái)酒(jiǔ)的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世缘、口(kǒu)子窖(jiào)等(děng)企业毛利(lì)率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的(de)直接(jiē)原因之一就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/27/3f76e7abe55ef525b566081c9ad121db.png" alt="60亿港元(yuán)蒸(zhēng)发！珍酒(jiǔ)李渡(dù)上市惨(cǎn)遭开门黑(hēi)，私募巨头浮亏(kuī)超22亿港元，发生了(le)什么？">

　　与(yǔ)此同时(shí)，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加(jiā)。报告(gào)期内(nèi)，公司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势(shì)，存货(huò)周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存(cún)货为基(jī)酒，但(dàn)仍然有不(bù)少(shǎo)针对(duì)其产销(xiāo)失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操盘金(jīn)六福 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒李(lǐ)渡创(chuàng)始(shǐ)人(rén)吴(wú)向东(dōng)的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是(shì)一(yī)名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵(líng)的一个(gè)普通农村(cūn)家(jiā)庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省(shěng)外贸学(xué)校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫(fū)傅军旗下新华联(lián)集团工作(zuò)。此(cǐ)后(hòu)四年，他(tā)升至新(xīn)华联集(jí)团董事、董事(shì)局副(fù)主(zhǔ)席。也是在(zài)此，吴向东正式开启了他(tā)的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向(xiàng)东(dōng)在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的(de)代(dài)理权，仅(jǐn)一(yī)年(nián)就将(jiāng)川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争白(bái)热化，下游(yóu)经(jīng)销商的日(rì)子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮(liáng)液(yè)签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将时任(rèn)男足主(zhǔ)教练的米卢誉(yù)为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任金六福(fú)形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金(jīn)六(liù)福。”很长一(yī)段(duàn)时(shí)间，金(jīn)六(liù)福的广告投放(fàng)量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成(chéng)为国(guó)民白酒，高峰期一天能(néng)发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖(hú)南(nán)知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正(zhèng)式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的金东集团(tuán)旗下共有华(huá)致(zhì)酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投(tóu)资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东(dōng)以230亿元人(rén)民币财富位列榜(bǎng)单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会(huì)更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖(táng)酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长(zhǎng)期进入销量负增长、收入(rù)低增(zēng)长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很(hěn)可能刚(gāng)刚(gāng)开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的(de)分(fēn)水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度(dù)看趋(qū)势，真正的高端消(xiāo)费在疫情场(chǎng)景中并(bìng)没有(yǒu)太受影响，次高端库存仍未消化，区(qū)域酒借助(zhù)消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高端的恢复没(méi)有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低(dī)位徘徊，一二季(jì)度(dù)上市公司(sī)业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库(kù)存(cún)周期看(kàn)趋势，现在(zài)存在(zài)三个(gè)矛盾：一是产区和供需的(de)矛(máo)盾，大产区都(dōu)在(zài)扩(kuò)产能(néng)，但销量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒企业(yè)都在向下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾(dùn)；三是名酒(jiǔ)企业(yè)渠道重心下移(yí)，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体(tǐ)表(biǎo)现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要(yào)是100块(kuài)钱(qián)以下的(de)价位带(dài)，其原(yuán)因(yīn)在于城市化，大部(bù)分劳动人(rén)口从农村转移到(dào)城(chéng)市(shì)后(hòu)，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致(zhì)未(wèi)来升级(jí)空间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了一组(zǔ)各价(jià)格带(dài)白酒节前(qián)和节后的终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后上(shàng)kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次高(gāo)端相关(guān)产品节前(qián)下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”珍酒李渡未(wèi)来走向何方(fāng)让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款